發(fā)達國家經(jīng)濟好轉帶動(dòng)化工行業(yè)逐步走出低谷美國、歐盟等經(jīng)濟體逐步走出低谷、開(kāi)始復蘇,美國個(gè)人可支配收入、消費支出、零售額均環(huán)比增長(cháng),PMI指數連續突破50,經(jīng)濟開(kāi)始步入擴張期。受益于宏觀(guān)經(jīng)濟的逐步復蘇,美國、歐洲、日本等主要發(fā)達國家的化工行業(yè)逐步走出低谷,化工行業(yè)生產(chǎn)指數企穩,同比降幅收窄。

    發(fā)達國家衣、食、住、行四大化工下游行業(yè)需求復蘇

    美國服裝零售額、進(jìn)口額同比降幅收窄,7、8月保持環(huán)比正增長(cháng),歐元區紡織銷(xiāo)售指數也企穩回升。

    美國房屋銷(xiāo)售09年4月以來(lái)持續環(huán)比正增長(cháng),8月份新屋銷(xiāo)售同比降幅06年1月以來(lái)**進(jìn)入個(gè)人數3.38%;成屋銷(xiāo)售05年12月以來(lái)**實(shí)現同比正增長(cháng)。

    美國汽車(chē)銷(xiāo)售量09年3月以來(lái)明顯回升,帶動(dòng)汽車(chē)工業(yè)生產(chǎn)指數回升;歐元區轎車(chē)銷(xiāo)售也逐步回升,09年5-8月保持同比正增長(cháng)。

    國內下游先導性行業(yè)景氣輪動(dòng)拉動(dòng)化工子行業(yè)次第復蘇

    1Q09汽車(chē)銷(xiāo)售復蘇,帶動(dòng)上游輪胎、炭黑、改性塑料等行業(yè)需求上升;2Q09紡織品復蘇,帶動(dòng)了上游化纖產(chǎn)業(yè)鏈;1Q09房地產(chǎn)消費復蘇,帶動(dòng)2Q09有機硅行業(yè)需求上升;預計純堿、氯堿需求1H10滯后于房地產(chǎn)投資復蘇。

    配置經(jīng)濟復蘇受益股

    我們建議在4Q09適當增加化工股的配置,主要配置方向受益先導行業(yè)景氣輪動(dòng)的次第復蘇,繼續推薦化纖及紡織化學(xué)品行業(yè),建議積極關(guān)注氯堿和純堿的投資機會(huì ),甚至提前布局。